事件:公司2016年半年度实现营收30.5亿元,母公司净利润3.3亿元
   
2016年半年度,公司实现营收30.5亿元,同比减少3.4%;实现母公司净利润3.3亿元,同比减少26.0%;EPS为0.23元。公司的净利润减少原因为北京项目竣工后,此前的利息费用无法再进行资本化,导致当期财务费用大幅提升,同时,公司的项目还有剩余未销售,相当于集中兑现了资本化利息,但没有产生新增结算。
   
医疗业务持续推进,设备耗材收入大幅增长
   
报告期内,公司实现医疗设备和耗材销售收入2.32亿元,同比增长5331.2%;医疗中心收益权收入实现3369万元。公司医疗板块业务有条不紊推进中,其中重医三院已于今年5月正式开业,一期床位1350张,今年年底计划开到600~800张,同时子公司海宸医药已开始向重医三院销售和配送医药药品,未来将努力拓展覆盖范围。随着公司医院规模逐渐完善,以及医药配送业务拓展,医疗业务将持续增长。
   
金融业务合计实现净利润1.6亿元,随着公司金融平台的搭建,未来将持续增长
   
1)医疗供应链金融方面,子公司西藏华烁实现投资收益2.9亿元,实现净利润1.5亿元,随着公司供应链金融业务的不断扩大,业绩将开始逐步兑现,且呈现较高增速,考虑到今年上半年新增完成额超过去年全年,我们预计接下来增速将超过50%。2)在非医疗方面,公司参与认购了了宁波益方瑞祥有限合伙,专一投资链家地产股权项目;3)同时早期参与设立的国泰君安申易投资基金一期实现净利润1338万元。金融板块业务,合计实现净利润1.6亿元。
   
地产销售大幅减少,预计今明两年将彻底退出地产业务
   
报告期内,公司地产业务实现签约销售面积3.6万方,同比减少64.9%;签约销售金额11.3亿元,同比减少48.0%;公司完成结算面积12.4万方,实现收入27.6亿元,同比减少11.9%。原因在于公司决心于转型,地产业务板块将逐渐退出,可售面积逐渐减少,预计今明两年将完全销售完毕。目前,公司剩余项目集中在北京通州、深圳、大连和长春,且通州项目是公司地产板块业绩的主要来源。
   
转型有条不紊推进中,公司板块布局已成型,维持买入评级
   
公司地产业务通过整体转让武汉和新北京中心项目,目前基本上仅有通州东方玫瑰和深圳玫瑰四季馨园项目在售,预计至明年所有项目全部售罄,转型意愿十分坚决,考虑到李仕林已经入驻上市公司二股东,后续合作将进一步加强,当前第一期员工持股计划11.68元成本、李仕林二股东受让成本11.30元和正在做的第二期员工持股计划,都是对公司未来的坚定信心,重申买入评级!
   
风险提示:计划推进不及预期。